中国餐饮投资市场经过10年高速发展，连锁正在开始逐渐进入新的餐饮长引市场盘整期，热点之一是高增风险投资的追捧风潮。
日前，发风上海休闲餐厅一茶一坐宣布完成了第二轮1068万美元的投热风险投资融资，包括首轮投资人IDGVC、连锁SIG、餐饮长引沈南鹏(沈南鹏以个人设立的高增基金SMI入股一茶一坐)、TECO、发风FMCG等在内也追加了投资。投热而在这之前，连锁内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司则与欧洲最大的餐饮长引投资机构3i集团以及知名投资机构普凯基金签订协议，引进2500万美元。高增
甚至，发风得到风投机构关注的投热餐饮企业不止行业的大型公司，与餐饮增值服务有关的“订餐小秘书”、大众点评网等餐饮业第三方服务机构也先后得到多家境内外风投机构的青睐。
获得风投身价急剧飚升的“典范企业”，能否打破中餐连锁企业融资上市难的僵局？在雄心勃勃的发展计划面前，传统中式餐饮企业是否真的扎稳了根基？依靠风投做成餐饮巨头的中餐连锁企业是急功近利还是水到渠成？
餐饮火爆引发风投热捧
追捧的背后总有原因。“在拥有逾13亿人口的中国，最基本的消费业态是最有保障的，每个人哪怕投一元钱用于餐饮消费，其基数也相当可观。而且餐饮行业从1978年以来一直保持着25％以上的行业增长率，从行业规模与发展速度来看都是其他行业所不及的。”中国烹饪协会副秘书长边疆在接受记者采访时这样解释餐饮业对风投机构的特殊吸引力。
边疆表示，餐饮的规模化、连锁化运作是吸引风投目光的重要因素，与之前的互联网投资相比，餐饮业的现金流回收快，而且具有经营实体，有部分餐饮企业麾下还有不少不动产。而之前互联网泡沫的出现，也使不少风险投资者开始考虑转向传统行业，餐饮业之类的消费类企业很符合风投的口味。
据《2006年中国餐饮市场研究报告》显示，2005年我国全年餐饮业零售额实现8886.8亿元，预计2006年全年超越9000亿元，有望突破1万亿元大关。近几年，中国餐饮营业额的递增率呈两位数字的稳步增长。在如此良好的发展势头下，越来越多的餐馆开始了连锁经营，铺设遍及全国的网络。
上海一茶一坐餐饮有限公司有关负责人林先生告诉记者，一茶一坐目前在大陆共有30多家门店，其中加盟店6家，计划2007年将门店数量扩张到80家，到2008年达到120家。“就在近期，我们还在日本东京开设了第一家海外门店，我们希望可以将一茶一坐的版图扩张到欧美地区。”接着一茶一坐还将投资出版一系列音乐专辑、主题故事书籍等产品，配合一茶一坐品牌打文化营销牌。
以经营火锅为特色的小肥羊拥有700多家连锁店，2003年11月，小肥羊在美国洛杉矶市开设了第一家海外分店，2004年6月在素有“美食天堂”之称的中国香港特区开出了“小肥羊”，2005年10月，其北美第一家直营店在加拿大多伦多问世。
创始于1987年的小南国，目前在上海和香港地区共拥有27家餐厅，其中香港地区4家。小南国集团麾下现有上海小南国餐饮有限公司、上海小南国贸易有限公司、上海小南国投资咨询有限公司等企业，拥有“享食78”、“满记甜品”等衍生餐饮品牌。该集团内部人员向记者透露，接下来其还将拓展高端新品牌，并扩大现有品牌规模。
在这些餐饮品牌企业规模化扩张之时，都对资金有着迫切需求，而上市融资是这些企业选择的共同方式。一茶一坐谋划赴美国纳斯达克上市、小南国拟在港上市，小肥羊等也有上市计划。于是，风投机构适时出现了。
在餐饮业得到风险投资的青睐之后，与其相关的行业也随之升温。
正如“水泥＋鼠标”的顺驰这样的互联网与房地产行业相结合一样，餐饮与互联网行业的结合成为一种新的商业模式。无论是类似于携程的在线定餐还是做一个餐饮业BBS，这些传统餐饮业的增值公司异军突起。
目前有许多这样的网站，如饭桶网、订餐小秘书等提供餐厅介绍、折扣等服务，各个城市都有自己的电子美食地图，也有一些专业提供餐饮搜索的搜索网站，如找餐厅、餐厅网等，还有一些提供饮食资讯、烹饪的网站，也有像大众点评网这样专门提供第三方评论的网站，琳琅满目。类似的增值服务在快速发展的同时也吸引着风险投资的眼球。
在2006年，大众点评网获得红杉资本中国基金的投资，而欲拷贝携程模式的订餐小秘书也获得海外基金的500万美元的风险投资。可见，风险投资所青睐的商业模式正在慢慢地扩放，新的盈利模式新的领域都是风险投资关注的重点。
选择风投划不划算
可是，面对风投机构的“垂涎”，餐饮企业更多的还是选择了观望。
早在2002年，店铺总数近200家的江苏大娘水饺餐饮有限公司就吸引了包括IDG、鼎晖公司在内的多家风投机构前来投资。彼时，大娘水饺公司新闻发言人却明确表示，“我们暂时不考虑风险投资。企业正处于高速发展的‘青苗期’，现在引入风投不合算。”大娘水饺的个中原因很简单，既然我们的经营能力得到赞赏，也就是说我们能赚钱;既然能赚钱，有生命力，为什么还要以一个较低的价格让风投占了股份呢？
同样肯定自己在餐饮领域里地位的俏江南也认定了不吸纳风投同样有着广阔的发展前景。
事实上，风投机构对于行业的选择，并不会仅仅局限于眼前利益，放长线钓大鱼是其一贯的作风。而对于餐饮企业来说，在连锁领域的不断扩张，就是这样的长线。“具体的回报率没有谈过，但这些风投企业至少需要30％的回报率。”大娘水饺副总经理杨金兔说，风险基金的要求也非常苛刻，例如：风险基金往往要求持有公司的一定股权，要求参与董事会，要求提供详细的报告，列明发展计划、财务规划、产品特征、管理层的能力等。在股本结构上，还要求企业管理层必须投入一定比例的资金，一般在25％左右，以约束管理层对企业的承诺。
“如果引进风险投资，我们希望不仅仅是带来资金。”杨金兔说。对于大娘水饺来说，衡量风投的另一个标准，是其必须能给企业带来与连锁餐饮行业相关的管理经验以及相关领导人才。
“如果仅仅是扩张过程中资金方面有缺口，我们还是可以依靠发展加盟商的形式来满足的。”杨金兔补充道。到目前为止，大娘水饺拥有40多家的加盟店，而这些店除了投资和资产属于个人外，所有的管理都与直营店统一。
这样的观点，同样得到了俏江南的认同：“选择风投机构，资金并不是特别重要的因素，我们更看重的是风投公司在国际上的知名度，希望他们能提高我们的经营管理能力和决策水平，并能为我们全球扩张提供资源支持。”
但事实上，对于风险投资的引入，餐饮机构仍旧处于慢慢挑选和观望的阶段，这样的原因来自于餐饮行业对风投机构的陌生。“我们在快餐行业是行家，但对于风投的认识却只是个婴儿。”杨金兔说。在他看来，与风投之间的洽谈，最好是能够通过一个第三方的顾问公司来进行。这个公司既了解公司的状况，又熟悉风投机构，事实上，大娘水饺已经开始了与这类公司的接触。
也正因如此，餐饮企业对待风投机构，始终若即若离。尽管风投机构频频上门，餐饮机构也谈了一家又一家，但成功的却几乎没有。“当企业发展到一定的规模后，要有抵御各种利益诱惑的‘定力’。”杨金兔坦言，“我们一直与风投在接触，我们是成长型的企业，打算靠自己再发展几年。对于风投、上市，还要做深入研究。”显然，大娘水饺并未彻底关上风投资金流入的大门，而只是在等待一个最佳时机。
多数企业离风投尚有距离
“餐饮业这一具有可观资金的行业在资本市场上一直表现甚微，可以说餐饮企业在资本市场上才刚刚起步。”边疆表示，过去我国餐饮行业虽然整个市场容量很大，但行业的集中度非常低，行业内一直都缺乏大型的规模化的中式餐饮巨头企业，比如在全国排位前100名的餐饮企业，其销售总额只占整个市场的7.3％，而单是肯德基和麦当劳两家的销售额就达到10％。
据介绍，中式餐饮本身起步晚，经营环境、各方面条件都还不成熟。而餐饮业多以民营企业为主（除了像全聚德这样的少数国有企业），相对上市融资比较大的资本要求，主业单一、技术含量不高的餐饮企业还是相当困难的。同时，对于餐饮企业来说，选择上市融资并不一定就是融资的最佳方式，有时可能是员工持股、或者私营比较有利于企业的发展，具体采用哪种方式达到最佳要视情况而定。
无疑，风险投资的适时介入对还处于跑马圈地的创业时机的国内餐饮业来说，总体而言是个好机会。边疆认为，在风险投资的支持下，传统中式餐饮业所蕴含的潜力是巨大而又持久的，未来几年将可能诞生中国最大的跨区域餐饮集团，但规模化的经营到底能给中国传统的餐饮行业带来多大的振奋仍需拭目以待。
“但对于国内大多数餐饮企业而言，风险投资还有一定距离。”边疆认为，有些餐饮企业在发展过程中，受到资本的诱惑，高估自己的能力与风险处理机制，则有可能走上不归路。边疆建议，餐饮企业首先要有一个准确的市场定位，保证企业对顾客有持续的吸引力；在营销方式上，也应该朝多元化方向发展。关键还在于要具备一定的品牌立体延伸拓展的能力，对于老字号的餐饮业来说，品牌拓展过程是最艰巨的，这个过程风险大。餐饮业一旦形成品牌优势，转型起来特别困难。比如，当初麦当劳、肯德基刚刚打入中国市场时，根本就不敢开发新的产品，就是因为新产品的口味一旦不被大众接受，损失将非常巨大。
文章来源：颜菊阳